Friday, September 27, 2024

储蓄债券与六个月国库券 收益率跌破3%料再走低

储蓄债券与六个月国库券 收益率跌破3%料再走低
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2024-09-26


美国联邦储备局上周减息之后,最新一批10年期新加坡储蓄债券(SSB)和六个月国库券收益率双双跌破3%。

新加坡金融管理局星期四(9月26日)公布最新一批六个月期国库券的截止收益率为2.97%,比上一期的3.1%下滑13个基点。不过,这一批国库券的发行规模68亿元,总申购额则达139亿元,认购率是2.05倍,高于上一期的1.95倍。

美国上周宣布减息50个基点,美联储预计今年底前再减息50个基点,使全年利率下调幅度达到一个百分点。部分投资者在利率看跌的情况下,希望通过投资国库券锁定收益。

分析:年底六个月国库券收益率或到2.75%
东方汇理财富管理亚洲首席策略师陈达德在接受《联合早报》访问时说:“认购反应显示投资者急于锁定收益率,然而,这会带来循环效果,越多人这么做,收益率越会被推低。到了年底,六个月国库券的收益率或到2.75%水平。”

华侨银行利率策略师张淑娴受访时指出,对比市场利率下滑的幅度,截止收益率跌破3%不令人意外。不过,她也观察到,过去两次六个月国库券拍卖的截止收益率跌幅,并没比市场利率的降幅来得大。 

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张淑娴说:“这说明,如果绝对收益率(absolute yield)水平进一步下降,投资者的需求可能不会持续旺盛。下来的六个月国库券收益率或会下行10个基点。”

投资者教育平台Beansprout总裁黄杰伦告诉《联合早报》,我国国库券会跟随美国债券收益率的走势,如果美国的债券收益率持续回落,六个月的国库券收益率也会跟着滑落。

黄杰伦也提醒投资者,由于六个月的国库券投资时间短,须要注意重新投资的风险。 “国库券六个月到期后,投资者可能面临不得不将资本再投资的情况,而他们最终所获得的投资回报会较低。”

金管局也在星期四公布,10月发行的10年平均储蓄债券平均利率是2.77%,比上一个月发行的储蓄债券的平均利率3.10%,低了33个基点。这一批储蓄债券的发行额为8亿元,合格申请额约1亿9360元。

分析:下一批10年期储蓄债券利率接近2.55%
相对六个月国库券,10年期的储蓄债券投资时间长,但黄杰伦指出最新的10年期储蓄债券的利率仍比六个月国库券的2.97%收益率低。因此,他认为储蓄债券比较适合那些希望锁定利率更久时间、能随时赎回债券的投资者。

美国是否会持续减息要视乎经济和通货膨胀情况而定。黄杰伦说,根据目前的预期,美联储会再加息的几率不高,除非通胀情况在未来六个月至12个月显著恶化。

黄杰伦预测,下一批10年期储蓄债券的利率会接近2.55%。

新一批的储蓄债券将在下星期二(10月1日)推出,认购将在10月25日截止,而下一批六个月国库券下星期四(10月3日)推出,10月10日拍卖,15日发行。

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