公积金会员越来越“精"?

公积金会员越来越“精”？

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2026-07-10

联合早报

作者：郭书真 (Suzanne Quek)

作者是《联合早报》高级评论员和财经新闻副主任

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AI摘要

公积金会员通过普通户头(OA) 投资总额连续三年下降,2025年降至166亿元,反映投资意愿减弱。

国库券收益率回落至

1.4%-1.6%,低于公积金普通户头2.5%保证利率,促使会员倾向保留资金于户头。

2024年填补公积金户头人数达 49.9万,总额104亿元,创历史新高,部分因CPF LIFE超额存款上限提高。

约30%参与CPFIS的会员年化回报率低于2.5%或亏损,凸显“理性保守”趋势。

公积金局拟2028年推简化生命周期投资产品,依退休日期自动调整风险配置。

本摘要由AI辅助生成,仅供参考

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以下是原文：

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公积金会员越来越“精”？

　　从公积金投资计划的最新数据来看，公积金会员在投资方面似乎越来越保守。但换个角度看，或许也可以说他们变得越来越理性。

　　根据中央公积金局刚发布的2025年最新数据，公积金会员通过普通户头（OA）投资的总额，过去三年逐年走低，从2023年的254亿元降至2024年的232亿元，2025年进一步大幅缩减至166亿元。

　　人们动用公积金来投资的意愿降低，一方面可能跟利率环境有关。六个月期国库券收益率在2023年一度逼近4%，2024年大部分时间维持在3%以上，这对不少会员来说，利用公积金储蓄购买这些低风险产品，有一定的吸引力。 然而，随着国库券收益率回落至约1.4%至1.6%，把资金留在公积金户头，反而成为更具吸引力的选择。当市场上的无风险收益率低于公积金的保证利率时，什么都不做，有时候反而是更理性的投资决定。

　　另一方面，也可能越来越多人意识到，要跑赢公积金普通户头的2.5%保证利率，并没有想象中那么容易，更别说特别户头（SA）和退休户头（RA）的4%。例如在2016年至2024年间，约有49万名会员使用普通户头储蓄，投资于各类公积金投资计划（CPFIS）产品，其中约30%会员的累计年化回报率低于2.5%或蒙受亏损。

　　从另一组数据，也可看出公积金会员越来越懂得精打细算——去年共有49万9000名会员填补公积金户头，远高于前年的33万5000人，填补总额更达到104亿元，增长116%，创下历史新高。

　　这与政策调整不无关系。去年起，公积金终身入息计划（CPF LIFE）的超额存款（ERS）上限，由基本存款（BRS）的三倍提高至四倍，不少会员于是选择把更多资金存入退休户头，以赚取更高利息来换取未来更高的终身退休入息。

　　无论是减少投资，还是增加填补公积金户头，这些变化未尝不是一件好事。毕竟，公积金本来就是退休储蓄，原本就应谨慎管理。不过，理性并非所有投资者的共同选择。现实中，我们仍不断看到另一种截然不同的现象——不少人为追求更高回报铤而走险，甚至落入投资骗局。

　　其实，不论谨慎或大胆，背后的出发点都一样，希望让自己的钱发挥更大的价值。 不同的是，有人觉得2.5%的稳定回报已经足够；有人觉得2.5%太低，希望追求8%、10%，甚至更高的回报。

　　公积金，向来都是一个让人又爱又恨的制度。有人喜欢它，因为能稳稳赚取利息；也有人讨厌它，因为那笔钱明明属于自己，却不能随心所欲地动用。这种两极化的情感，往往与年龄以及个人的流动资金情状况有关。对于已经55岁的人来说，把钱留在公积金户头，像是拥有一个能够享有较高保证利率的储蓄户头，既能继续累积利息，也保留一定的资金灵活度。

　　虽然说把现金填补到特别户头或退休户头后，资金便不能随意提取，但如果距离退休年龄不远，其实差别也没有多大。与其寻找投资选择，对这群人来说，更简单的方法，是把普通户头的存款，转到特别户头或退休户头。

　　不过，把钱留在公积金户头未必适合每一个人，因此不宜盲目把所有闲钱都存进去。是否划算，取决于个人的需求。如果这笔闲钱原本就打算留作退休用途，未来多年都不会动用，也不是紧急备用金，存到公积金户头也不失为一个值得考虑的选择。

　　以当前的利率环境来看，公积金的零风险收益率仍具有明显优势。相比之下，定期存款和国库券的收益率大多介于1.0%至1.6%，甚至更低。虽然近期新元隔夜平均利率（SORA）回升，带动多家银行上调新元定期存款利率，但银行利率短期内预料很难超过公积金利率。尽管通货膨胀压力促使全球主要央行趋向鹰派，但持续物价上涨对经济的损害，以及美国关税政策对全球经济带来的影响，都可能限制央行的加息步伐。

　　当然，公积金并非让退休储蓄增长的唯一选择。对于希望兼顾流动性和稳健回报的投资者，还可考虑风险较低、流动性较高的投资工具，例如短期债券基金，它们受利率波动的影响相对较小，预期年化回报率约为2.3%至3.4%。至于愿意承担少许市场波动、追求较高长期回报的投资者，保守型智能投顾组合也是值得考虑的选择。这类组合一般以80%至90%的高质量债券作为核心配置，再搭配10%至20%的全球股票，目标是在控制风险的同时，争取更高的长期回报。

　　另一方面，公积金局计划进一步简化投资计划，预料在2028年上半年推出低成本、简化的生命周期投资产品，根据会员的退休日期自动调整资产配置，随着退休临近逐步降低投资风险。新计划能否带来更好的回报，还有待观察，但至少提供多一种投资方式。

　　追求更高收益，本来就是投资的目的；担心亏损而选择保守，也无可厚非。真正的问题，不在于保守还是大胆，而是在追求回报的过程中，是否能够正确衡量风险。投资最大的风险，往往不是市场波动，而是误以为市场上真的存在稳赚不赔、高收益又低风险的投资。

　　作者是《联合早报》高级评论员