定期存款： 本地银行存款利率“倒挂” 定存不再是放越久越高息
2024-08-11
美联储的降息号角已吹响多时，虽然新加坡多数银行的定期存款利率仍维持在3％左右，但银行存款“利率倒挂”的现象愈发明显，定存存款不再是放越久越高息。
根据各大银行网站的最新数据，本地新元定存利率现在多介于2.6％到3.4％，但多家银行的三个月或六个月短期定存利率却高于12个月的定存利率。
在本地三大银行中，大华银行的六个月定存利率要比10个月定存利率高出0.1个百分点，为2.7％。华侨银行则只提供六个月定存，而星展银行的定存产品依然是存放越久、利息越高。
其他银行中，除了马来亚银行（Maybank）外，几乎所有银行的最高定存利率的存期都在六个月以下。其中，中国银行的三个月定存利率最高，为3.4％，不过须通过手机银行办理。
银行调整存款期限溢价 降低综合负债成本
财务规划公司星融（SingCapital）执行总裁谢诏全接受《联合早报》采访时指出，出现这种现象的原因在于市场对未来降息的预期依旧强烈，但降息时机又存在极大不确定性。因此，银行通过调整存款期限溢价、减少长期限存款利息支出，以降低银行的综合负债成本。
降息风暂未大幅吹低定存利率，但有银行已率先调低旗舰储蓄户头利率。大华银行One储蓄户头和渣打银行（StanChart）的Bonus$aver、Wealth $aver和USD$aver的利率在今年5月时均有不同程度的下调。
根据《联合早报》的计算，此前，若客户在One储蓄户头中存有10万元，每年可享最高5015元的利息，但调低后，同样的10万元存款一年能赚最高3375元利息，少赚了1640元。
从过往资料观察来看，本地定存倒挂现象所出现的时间点，最早是去年底到今年初。以兴业银行（RHB）为例，去年10月时，其三个月定存利率为3％，六个月和12个月的为3.6％。但今年1月，其六个月定存利率就变为3.4％，12个月的为3.3％。
上半年本地定存户头存款仅增1.33％
虽然与过去10年的历史水平相比，3％左右的定存利率算是较高水平，但根据新加坡金融管理局网站公布的数据来看，上半年本地定存户头存款增幅较往年同期略显乏力，仅增加1.33％，至4301亿元。去年同期，定存户头存款的增长率高达7.81%。
今年上半年，包括活期存款户头以及其他储蓄和存款户头的整体存款总额，也仅增长1.75％至9929亿元。去年同期的增长率则为2.34%。不过，按整体存款总额来看，这已是去年5月以来的最高水平。
谢诏全指出，定存利率相对较高，但定存额增长乏力的主因在于市场上有其他稳定型投资产品，如国库券（T-bill）和新加坡储蓄债券（SSB）能够提供相近甚至更高的回报率，从而稀释了一部分本该流入定存户头的资金。
截至今年8月1日，我国共发行总值986亿元的六个月期国库券，吸引2243亿元的认购，平均认购率为2.28倍，截止收益率最高为3.8％，最低也有3.4％。今年发行的储蓄债券中，10年平均利率最高为3.33％，最低为2.81％。
分析：定存户头存款或将逐步走低
此前，美国公布7月非农就业报告显示，新增就业大幅放缓，失业率意外上升，进一步提升美联储9月份降息概率。
Bondsupermart债券研究部投资组合经理刘育瑞指出，新加坡的基准利率在很大程度上受到联邦基金利率的影响，在9月的降息前景下，定存利率接下来也再无上升可能。如果其他资产的收益率继续优于定存利率，风险情绪再有所反弹并推动风险资产价格走高，那么定存户头存款还将逐步走低。
在此背景下，谢诏全建议对于有一定风险承受能力的投资者关注优质企业债券，或者是提供较高股息的上市公司股票。若是保守投资者，新加坡储蓄债券无疑是最优选择，因为其长期收益更加稳定，不容易受到短期利率波动的影响。
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